“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感(gǎn)的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前持(chí)续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上(shàng)行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性(xìng)，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西(xī)等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目(mù)前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

女生工资多少算正常，女生工资多少算正常　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息提振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于(yú)供需两(liǎng)弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(sh女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ì)场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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