美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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