用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码相(xiāng)对高点进(jìn)行(xíng)了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(r腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球领先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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