财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单(dān)、下(xià)调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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