“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思>如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906302.png">

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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