分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因(fēng)险管理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wè白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因i)来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

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