大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小区都(dōu)没出(chū)一(yī)直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消(xiāo)息(xī)，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会(huì)议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治(zhì)局4月(yuè)28日召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经(jīng)济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定性胜利，经济(jì)社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少(shǎo)困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作(zuò)，促(cù)进房地产市(shì)场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是(shì)美国历史上第(dì)二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字 data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架(jià)无人机试图袭击克里(lǐ)姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种部队(duì)及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了防(fáng)止未经(jīng)授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博(bó)弈(yì)和(hé)心态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路上(shàng)建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年景气持续(xù)改(gǎi)善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将得(dé)到(dào)同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业(yè)的结(jié)构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二(èr)个关键做(zuò)多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局(jú)医(yī)药(yào)、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季度(dù)有望持续(xù)的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策(cè)有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间的事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所波动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场(chǎng)有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是(shì)全年(nián)主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们(men)的(de)资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月(yuè)指数(shù)大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及背后释放的(de)信(xìn)号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速(sù)不及市场预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指数整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤(chè)，可以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济(jì)指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商(shāng)品市场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可(kě)能不(bù)会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善，可(kě)能(néng)还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的(de)迷雾掩盖(gài)不(bù)了(le)长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复(fù)的美联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的(de)一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道(dào)大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道(dào)的(de)第(dì)五次(cì)大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其(qí)中(zhōng)以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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