北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济(jì)，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xín疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别g)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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