近期市场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外(wài)资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什(shén)么(me)信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际(jì)精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材(cái)料中并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可(kě)控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者提供了(le)重要(yào)的(de)机会(huì)。中国在电动汽(qì)车(chē)价值链的(de)供应方面(miàn)是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需(xū)求方面也(yě)占据重(zhòng)要地(dì)位。可能很多(duō)人不知道(dào)的是，全球2022年销(xiāo)售的(de)所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善(shàn)的(de)国家之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在(zài)各自的领(lǐng)域中(zhōng)建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电(diàn)机温控(kòng)的关(guān)键组件的生产商(shāng)。该公司在(zài)空调阀行(xíng)业全球市场占有约60％的(de)份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规(guī)的(de)支持下(xià)，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并(bìng)非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基(jī)金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基(jī)金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方(fāng)财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国(guó)动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加(jiā)2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)数据显示，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异(yì)的业绩，来(lái)自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股还包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪(dí)、中国(guó)石(shí)化。北向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么增长机(jī)遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全(quán)性、生命周期和不(bù)含(hán)钴等特征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时(shí)代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电(diàn)池成(chéng)本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时(shí)代(dài)和电动车(chē)厂商的(de)关系若不能维系。这些因素(sù)都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化学(xué)、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最(zuì)大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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