昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在(zài)没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(mfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称iàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了(le)一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货(huò)的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助(zhù)力(lì)。但是，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或(huò)维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称(kě)能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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