5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市(shì)场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册基本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性(xìng)的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波折就(jiù)对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰(jié)表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或(huò)有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来(lái)市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我国(guó)经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生较(jiào)大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预期更强(qiáng)或(huò)者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能就会看到(dào)人(rén)民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下(xià)港股市(shì)场具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为(wèi)国内经济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率的压力(lì)也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受(shòu)益(yì)于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏的消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得(dé)重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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