在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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