5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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