今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介教师一年的工作日有多少天，一年有多少周会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公(教师一年的工作日有多少天，一年有多少周gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàn教师一年的工作日有多少天，一年有多少周g)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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