财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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