在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付(fù)会(huì)带来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhè先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ng)在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(shè)及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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