北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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