近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(gu自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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