财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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