中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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