今年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方(fāng云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国(guó)国会(huì)便通过(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(dòng)荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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