5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止(zh你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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