美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下(xià)来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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