随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐn二婚和剩女哪个干净，女性生理需求g)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，二婚和剩女哪个干净，女性生理需求信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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