今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等。网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(d网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊uì)较高的(de)部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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