本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组(zǔ)研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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