5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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