金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的(de)股票(piào)比在(zài)美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能(néng)很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早(zǎo)些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时(shí)间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没(méi)有完全失(shī)去(qù)竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价(jià)值的(de)修复，其中(zhōng)敦促(cù)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企业价值(zhí)和资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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