金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(q宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价iān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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