衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物xì)列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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