今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其(qí)中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务(wù)上限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。