自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和小舞去掉所有衣服是什么样子的通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的E小舞去掉所有衣服是什么样子的TF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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