中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàn腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码g)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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