AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dān分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例g)下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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