本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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