自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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