美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(x齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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