近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。为什么风流女人看指甲

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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