中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。2l是多少毫升 2l是多少升p>

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，2l是多少毫升 2l是多少升外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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