5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合(hé)融(rónsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样g)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样n)利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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