随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革(gé)命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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