在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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