金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升(shēng河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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