近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价(jià)震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三(sān)大基金(jīn)同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万华(huá)化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基(jī)金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金(jīn)材料中并未解释(shì)为(wèi)何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影(yǐng)响日益显现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地位(wèi)。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例(lì)，中国平(píng)均一个公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对应(yīng)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池和电机温控的关(guān)键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公(gōng)司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀(fá)门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下(xià)，该公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是(shì)宁德(dé)时(shí)代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)）近日发布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企业实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池(chí)企业动力电池(chí)装(zhuāng)车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利(lì)润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向资金(jīn)净流(liú)入(rù)较(jiào)多的其它(tā)个股还包括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明(míng)地选择(zé)聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面它(tā)的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察(chá)宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投(tóu)资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可(kě)能是(shì)错的。例如，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁(níng)德时代的竞争优势不(bù)复。随(suí)着电池成本下降(jiàng)，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁德时代(dài)和电(diàn)动车(chē)厂商(shāng)的关系若(ruò)不能维系。这(zhè)些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在(zài)加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基(jī)金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注(zhù)。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模(mó)47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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