本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内外书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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