3月份，全(quán)国居民(mín)消费价(jià)格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时(shí)信贷投(tóu)放(fàng)保(bǎo)持较(jiào)快增长。货币信(xìn)贷较快增长与(yǔ)物价回(huí)落(luò)并存，引发了中国(guó)经(jīng)济(jì)是否(fǒu)进入(rù)通缩的议论。

　　讨论经济(jì)是(shì)否进(jìn)入通缩，首先要厘清概念。国际上通常认(rèn)为，通货紧缩是(shì)指总(zǒng)体物价水平在一(yī)段时(shí)间内持续下(xià)降，同(tóng)时伴随着货币供应量(liàng)持续下降和经(jīng)济衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有三(sān)个主要特点：一(yī)是总体物价紧缩而非局部物价紧(jǐn)缩，二是物价连续(xù)一段(duàn)时(shí)间负增长，三是伴随货(huò)币供应(yīng)量(liàng)持(chí)续(xù)下降(jiàng)和(hé)经济衰(shuāi)退。

　　结(jié)合一季度经济运行表(biǎo)现(xiàn)，当前中国经济显然并不(bù)符合(hé)通(tōng)缩的典型特征，因此，所谓中国经(j嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎īng)济通缩是(shì)个伪命题(tí)。

　　从物价来(lái)看，2022年我国加(jiā)强重(zhòng)要民生(shēng)商品和大宗商品保供稳价，物(wù)价总水平持续平(píng)稳运行(xíng)，“全球胀”与“中国(guó)稳(wěn)”形(xíng)成(chéng)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎鲜明反(fǎn)差。 今年一季(jì)度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春节效应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.8％；春(chūn)节过后，消费需(xū)求季(jì)节性回(huí)落，加之市场供应(yīng)充足(zú)，2月份、3月份CPI同(tóng)比涨幅分别回(huí)落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食品和能源价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上(shàng)月扩大0.1个(gè)百分点。由此可见，今年以(yǐ)来物(wù)价月(yuè)度涨幅虽在收窄，但仍然为正，核(hé)心CPI保持基本(běn)稳(wěn)定，物价总水平并未出(chū)现持(chí)续而全面的(de)下(xià)降。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增(zēng)速创7年来(lái)新高；3月末M2同(tóng)比增长(zhǎng)12.7％，保持(chí)较快增(zēng)速。从经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)来看，一季度我国经济(jì)开局(jú)良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循(xún)环加快畅通，市场预期明显改善。二季度经济增速(sù)可能比一(yī)季度明显加(jiā)快，全(quán)年经济(jì)增长有望呈(chéng)现逐步回(huí)升态势。近期，多个国际机构(gòu)纷纷上调对(duì)中国经济增速的预期。

　　总(zǒng)的来看，我国物(wù)价仍(réng)在温和(hé)上涨，M2和社融增长相对较快(kuài)，经济运行(xíng)持续好转，与通缩(suō)有(yǒu)明显区别。 随(suí)着金(jīn)融支持效果(guǒ)进(jìn)一步显现，消费(fèi)需求有(yǒu)望进一(yī)步回暖，下(xià)半年物价涨幅可能逐步(bù)回归至往年均值水(shuǐ)平(píng)，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期(qī)看(kàn)，我(wǒ)国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　也(yě)要看到(dào)，当(dāng)前(qián)经济尚处(chù)于复(fù)苏阶段，总需求不(bù)足(zú)仍是经济运行面临的突出矛盾。从这一角度来(lái)看(kàn)，对通缩的担(dān)忧情绪一定程(chéng)度(dù)上反映了人(rén)们对经(jīng)济复苏(sū)动力和(hé)强(qiáng)度的关切，需引起高度重视。当务之急，要(yào)继续科学精准实施(shī)宏观政策，把实施扩(kuò)大内需战略同深化供给侧结构性改革(gé)有(yǒu)机结(jié)合起来，在稳定就业和(hé)提高居(jū)民收入上(shàng)下更(gèng)大功夫，提振市场信心和发展预期，推动经(jīng)济运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)。

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