今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　1乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人0、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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