一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思

　　财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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