财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读: 24px;'>崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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