钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为池子为什么被封杀，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　池子为什么被封杀　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12池子为什么被封杀月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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